宠物食品上下游产业链与市场发展趋势分析

宠物食品产业链日趋完善，头部品牌注重供应链完整。产业链的上游为原料供应商，中游为加工/代工厂，负责进行原料精加工，下游为品牌商，通过线上/线下渠道、直销/经销手段将产品出售给消费者。

产业内部供需关系推动国内代工厂获取较高净利润。2020年前后，资本集体涌入宠物赛道，头部宠物企业上市稳步推进、市面上国产品牌数量迅速增加。由于大量涌现的新锐品牌具有显著的“互联网”属性，主打营销、缺乏自主生产能力，产业对于代工厂的需求高速扩张。以主营国产品牌代工的福贝宠物为例，2019-2021年，福贝归母净利润成倍增长，净利率分别达16.1%、20.9%和22.6%，领先于国内大部分制造型企业，可见在2020年前的宠物板块投资热潮中，资本牵动供需关系促使宠物行业利润流向了代工厂。

新锐品牌以终端营销为主要靶点，凭借紧跟消费者、追踪市场潮流盈利。这类品牌往往在铺设线上渠道、推陈出新SKU、布局广告投放上投入大量资金，依靠“网红”标签提价、打出品牌效应；也正因其重视品类创新和卖点打造的互联网属性，新锐品牌在大型电商平台购物节（双11等）中表现亮眼，如大力宣传产品“诚实、透明、有原则”的诚实一口、推出“乳鸽粮”、“火鸡粮”的蓝氏，主打烘焙粮的鲜朗等。

自有工厂品牌则兼具食品代工和自主品牌两种业务模式，依靠供应链为品牌业务提供稳定支撑。代工起家的企业的品牌业务建立在稳固的供应链、现金流基础上：自有的研发中心保证了产品更新效率，及时满足市场需求；独立的工厂和完备的物流体系保障了原料的可追溯性、品质的可控性和必要的试吃改进环节，让生产全链条透明可追踪、契合宠食消费者对产品品质的诉求。

科学养宠观念普及，产品是驱动品牌发展基础

科学养宠观念普及。派读《中国宠物行业白皮书》的数据，2024年宠物主主粮消费的决策因素排名前三分别是：营养配比、配料组成、品牌知名度。相比2023年，2024年消费者对适口性、用户口碑、成分可溯源、不含抗生素的重视程度提升，科学养宠观念不断普及，对宠物产品的安全性提出了更高的要求。

 产品创新是品牌发展的基础。我们认为，现阶段宠物产品创新主要从三个维度，即原材料、工艺和消费体验的创新。

宠物食品行业趋势：科学化养宠、精细化养宠

主粮功能化、专业化趋势明显。宠物主粮竞争日益激烈，聚焦产品、聚焦消费者需求的细分市场仍具备快速增长潜力。关注主粮高端化趋势。宠物主粮市场正经历从基础营养供给向精细化健康管理的结构性升级，主粮仍然是品牌发展关键。以烘焙粮为例，鲜朗、弗列加特、领先都有优势产品推出。

从当前主粮趋势看，精准、科学喂养趋势较为突出，精细化养宠观念下消费者更加重视产品力。

宠物情绪消费的本质，是从工具到家人，拟人化消费发展。宠物食品本身作为养宠刚需，品牌黏性更强，具备稳定增长的潜力和高提价能力。而宠物作为情感载体，宠主更愿意为情绪价值付费，增长逻辑类似泡泡玛特IP产品的情绪消费。

“社交货币”的创造。在社交媒体时代，宠物天然自带流量，具有社交属性，艾媒咨询数据显示，2024 年宠物社交内容传播量突破 800 亿次，围绕宠物正形成的新型社交消费生态。宠物食品是当前细分版块里品牌忠诚度较高的赛道，能支撑中高端化定位和品牌溢价。