658家机构调研宠物经济，这三家公司备受青睐
调研热度，在一定程度上反映资金的流向。Wind数据显示，截至11月14日，今年下半年宠物行业七家上市公司共接待调研机构数量为658家，较上年同期下降31.03%。其中，四季度以来，机构的调研对象主要集中在依依股份、源飞宠物和佩蒂股份三家公司，分别接待调研机构114、52和13家。
有意思的是，7月1日-11月14日，七家上市公司股价的区间涨跌幅差异较大，跌幅最大33.81%，涨幅最大49.23%，但四季度以来接受机构调研的三家上市公司均实现了不同程度的上涨。宠物道特梳理了这三家公司的调研报告，供大家交流。
依依股份发力“用品+食品”赛道
有“宠物尿不湿第一股”之称的依依股份，主营业务为一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售。一次性卫生护理用品包括宠物卫生护理用品和个人卫生护理用品。宠物卫生护理用品包括宠物垫、宠物尿裤、宠物清洁袋、宠物湿巾、宠物垃圾袋等；个人卫生护理用品包括卫生巾、护理垫、纸尿裤、口罩等。公司旗下拥有“乐事宠（HUSHPET）”、“一坪花房”等自主品牌，通过ODM、OEM模式与国际连锁零售商、专业宠物用品渠道商及头部电商平台建立起长期稳定的合作关系。
从2021年上市以来至今，依依股份主营业务收入九成以上来源于境外市场，2021年-2024年，境外营收分别约为12.42亿元、14.42亿元、12.42亿元、16.82亿元，分别占公司营收比重为94.84%、95.07%、92.86%、93.57%。财报显示，2025年前三季度，境外销售收入占比为92.63%，其中北美地区销售收入占比为64.78%，但公司加大了非美地区新客户的拓展力度，非美地区的销售占比有望持续提升。
在当前关税压力的挑战下，该公司在不断增强境外业务韧性的同时，也进一步打开内地市场，实现国内外业务的均衡发展，发力宠物“用品+食品”赛道。
10月14日，依依股份披露，公司正在筹划发行股份及支付现金购买杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司股权，并募集配套资金。另据依依股份10月27日最新披露的发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式向彭瀚、瀚川生物等19名交易对方购买其合计持有的高爷家100%股权，交易价格尚未确定。
二源飞宠物自主品牌快速扩张
有“宠物牵引用具第一股”之称的源飞宠物，自2004年成立以来一直专注于宠物用品和宠物食品的研发、生产、销售，是我国较早进入宠物行业的企业之一。经过二十多年的发展，公司形成了以宠物用品和宠物食品为核心，涵盖宠物牵引用具、宠物零食、宠物玩具、宠物干粮等多品类的业务布局，并积累了Walmart、PetSmart、Petco、B＆M和家乐福等知名的客户群。目前，公司已成为国内规模较大的宠物产品制造商，在宠物牵引用具领域具备优势地位。
今年前三季度，公司实现营业收入12.81亿元，同比增长37.66%；归母净利润1.30亿元，同比增长8.75%。其中，第三季度公司实现营业收入4.89亿元，同比增长26.59%；归母净利润5605万元，同比增长22.25%；是七家上市公司中第三季度单季度唯一实现增长（净利润）的公司。
在供应链布局上，公司深耕柬埔寨多年，在当地已组建了成熟的管理团队，具备高效的生产水平，目前已投产的基地基本处于满产状态，新建产能预计将在2026年可正式释放，届时有望显著扩大整体生产规模、提升订单承接能力。同时，孟加拉生产基地建设工作也在稳步推进中，建成之后会进一步增强公司全球供应链韧性，为国际客户提供更可靠的交付保障。
在自有品牌发力上，今年中旬公司开始发力宠物主粮，通过上半年的广告投放、社交媒体营销等方式精准触达客户，第三季度自有品牌营收逐步提升，其中主打全品类高性价比的匹卡噗爆款产品多次占据销售排行榜前三，哈乐威及传奇精灵系列产品营收相较于前期基准也实现了显著增长。值得一提的是，半年报显示，公司境内业务实现营收1.72亿元，占总营收21.74%，较上年同期增长136.77%。
三佩蒂股份海外市场受关税拖累
有“宠业食品第一股”之称的佩蒂股份，是全球宠物健康咀嚼食品的引领者和最大供应商之一，出货量和产能规模均处于全球前列。资料显示，公司主要从事宠物食品业务，集宠物食品研发、制造、销售和品牌运营于一体，产品覆盖可供宠物犬猫食用的全品类产品，主要有主粮和零食两大品类，其中主粮产品包括高品质膨化粮、主食罐头、烘焙粮、风干粮、冻干粮等，零食产品主要包括畜皮咬胶和植物咬胶等宠物健康咀嚼食品、营养肉质零食、零食罐头、冻干零食等。
今年前三季度，公司实现营业收入10.89亿元，同比下降17.68%；归母净利润1.14亿元，同比下滑26.62%。其中，第三季度公司实现营业收入3.61亿元，同比下降24.29%；归母净利润3448万元，同比下降39.35%。有分析认为，海外营收同比下滑或拖累该公司三季报业绩。
公司在中国、东南亚及新西兰均建设了具备规模化和高标准质量体系的核心产线，覆盖功能性咀嚼食品、湿粮与烘焙主粮等主要品类。凭借多“国制造+国际化”原料供应链，公司在成本控制与交付效率上形成显著优势。同时公司依托智能化与柔性生产线建设，具备小批量、多 SKU、快速响应的定制能力，能满足全球主要品牌商和零售商的差异化需求。
自有品牌上，公司将围绕爵宴、好适嘉等自有品牌以“品质+营养科学”为核心，拓展海外渠道布局，稳步提升自有品牌在国际市场的占比。目前公司在售的主粮主要有两款产品，爵宴品牌的风干粮以及其子品牌源力碗推出的烘焙粮，两款产品基本达成了阶段目标。